2607 篇
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农林牧渔行业:关于养殖企业的估值方法讨论-专题研究
养殖企业有三大基本特征:收入和成本的周期性、快速扩张导致现金 流压力以及股价表现的周期性。1)猪周期(价格/盈利)一般持续4 年,2 年上涨周期和2 年下跌周期。猪价还有明显的季节性,“猪价4 月最低,9 月最高”。2)相比于成熟市场,中国头部养殖企业集中度 仍较低,目前仍处于快速扩张期。2021 年,中国前四大养殖企业出栏 量及市占率合计11.7%。扩张导致固定资产持续高投入。3)大趋势上 养殖股价和猪周期趋同。