跨境电商市场规模破十万亿，行业趋势向进口和 B2C 模式转换：跨 境电商平台分为跨境电商平台和跨境电商服务商两类：跨境电商平台 中，从贸易方向可以划分为跨境出口电商和跨境进口电商，从交易双 方类型可分为 B2B 模式、B2C 模式；跨境电商服务商则主要提供跨 境支付、跨境物流、境外营销、供应链管理等服务或者一系列服务的 组合。根据网经社数据，2019 年中国跨境电商交易规模达 10.5 万亿元， 较 2018 年增长 11.6%，跨境电商渗透率（跨境电商交易额占我国货物 进出口总额的比例）达 33.3%，较 2018 年提高 3.8pct。2014-2019 年的 五年间跨境电商市场 CAGR 达 20.1%。

1. 互联网+外贸，跨境电商蓬勃发展... 9

1.1. 电子商务缩短跨境贸易中间链条，跨境电商全产业链打通..... 9

1.2. 支持政策密集出台，跨境电商发展进入稳定增长期.. 10

1.3. 跨境电商市场规模破十万亿，行业趋势向进口和 B2C 模式转换....... 12

2. 跨境进口：市场规模高速增长，商业模式多元化.. 14

2.1. 政策、用户、渠道共振，跨境进口零售电商市场从千亿走向万亿..... 14

2.2. 要素一政策：有意引导消费回流，5 轮城市扩容+3 轮品类放开+商品税率下调促进跨境

进口电商发展 ..... 15

2.3. 要素二消费者：消费分级背景下差异化、品质化、多样化需求旺盛推动进口消费品持续

增长，信息技术应用正在重塑消费行为模式线上化程度大大加深  17

2.4. 要素三渠道：平台多+直播带货+社交传播，跨境进口电商业务模式持续升级........... 19

2.5. 跨境进口电商商业模式探讨. 21

2.5.1. 商业模式总览：B2B 以传统贸易的信息化为主，B2C 商业模式多元化 21

2.5.2. 跨境进口电商物流模式........... 23

3. 跨境进口相关公司梳理..... 25

3.1. 阿里巴巴：天猫国际、考拉引领中国跨境进口电商发展....... 25

3.2. 中国中免：依托免税门店规模优势享受采货优势和议价能力，疫情期间跨境电商和直邮业务扩张迅速 ..... 26

3.3. 渤海轮渡：渤海湾客运龙头企业，发力电商运作国内首个中日韩跨境电商项目........ 27

4. 跨境出口：海外市场广阔，政策扶持“中国制造”走出去.... 30

4.1. 适应消费需求，跨境出口电商运营方式多样 30

4.1.1. 跨境出口电商 B2B 模式占比较高，B2C 模式增速较快........... 30

4.1.2. 海外仓模式成为跨境出口新常态......... 31

4.2. 需求端：海外电商渗透率提升空间大，疫情催化消费习惯转变........ 33

4.3. 供给端：“中国制造”的产业支撑+政策持续性利好.... 34

5. 跨境出口相关公司梳理..... 36

5.1. 安克创新（A 股上市）........ 36

5.1.1. 公司简介........ 36

5.1.2. 公司销售业务以线上 B2C 为主，深耕亚马逊等第三方电商平台.......... 36

5.1.3. 公司电子产品品类丰富，北美、欧洲是主要目标市场. 37

5.1.4. 公司盈利能力能力优秀，偿债能力强.. 38

5.2. 星徽精密（A 股上市，子公司泽宝技术）.... 39

5.2.1. 泽宝：“精品”经营策略，跨境出口电商领先者. 39

5.2.2. 公司销售业务以线上 B2C 为主，深耕亚马逊平台....... 40

5.2.3. 公司坚持精品路线精益求精，发展自有品牌... 40

5.2.4. FBA 模式保证高效物流........... 41

5.2.5. 公司营业收入持续提高，盈利能力仍有提升空间........ 41

5.3. 焦点科技（A 股上市）........ 41

5.3.1. 公司简介与发展脉络.. 41

5.3.2. 焦点科技核心业务模式构成.... 42

5.3.3. 焦点科技财务运营状况优秀.... 43

5.4. 跨境通（A 股上市） 44

5.4.1. 首位 A 股上市跨境电商企业 通过收购不断扩大规模 .. 44

5.4.2. 跨境进出口业务多样.. 45

5.4.3. 跨境通业务布局全球 环球易购领跑子公司..... 45

5.4.4. 品牌矩阵新型布局 仓储物流不断更新 46

5.4.5. 跨境通营收保持平稳.. 47

5.5. 傲基科技（新三板退市）.... 47

5.5.1. 公司简介........ 47

5.5.2. 公司业务以第三方平台 B2C 为主，线下形式占比较少，品牌自主研发是特色. 47

5.5.3. 欧洲、北美、亚洲为前三大主要出口销售市场 48

5.5.4. 公司产品品类孵化成熟带动业绩向好.. 48

5.5.5. 公司毛利率稳重上升，收入规模保持持续增长 49

5.6. 天泽信息（A 股上市，子公司有棵树）........ 49

5.6.1. 有棵树：跨境电商业务覆盖范围较广，曾于新三板正式挂牌... 49

5.6.2. 深度布局跨境电商全产业链，销售主要依托于 B2C 模式........ 50

5.6.3. 公司产品品类齐全，电子类产品收入占比最高增速最快.......... 51

5.6.4. 跨境出口业务为公司业绩的主要来源支撑其快速增长. 52

5.7. 赛维电商（新三板退市）.... 52

5.7.1. 公司专营跨境出口 B2C 业务，主要依托第三方电商平台........ 52

5.7.2. 公司主要经营服饰配件等品类，产品销往美国、欧洲. 53

5.8. 兰亭集势（美股上市）........ 54

5.8.1. 跨境电商海外上市第一股....... 54

5.8.2. 自建站功能全面 品类矩阵不断更新.... 55

5.8.3. 打造跨境电商链 扩展东南亚市场....... 55

5.8.4. 仓储物流模式具有独特优势.... 56

5.8.5. 盈利能力持续提升 市场规模不断扩大 56

5.9. 华鼎股份（A 股上市，子公司通拓科技）.... 56

5.9.1. 公司营收第三方平台驱动力大，SKU 丰富满足消费者需求 ..... 57

5.9.2. 公司财务数据稳定，营业收入长期保持两位数增长..... 58

5.10. 浔兴股份（A 股上市，子公司价之链）...... 58

5.10.1. 价之链：品牌电商+电商软件+电商社区，打造跨境生态圈.... 58

5.10.2. 公司销售依托于第三方平台,B2C 电商贸易业务稳步增长...... 59

5.10.3. 公司着重品牌战略，发展自有品牌... 60

5.10.4. FBA 模式保证高效物流......... 61

5.10.5. 公司营业收入逐年下跌，但毛利润有上升趋势，盈利能力仍有提升空间....... 61

5.11. 易佰网络（华凯创意拟收购标的）. 61

5.11.1. 易佰网络：以市场需求为导向，跨境出口业务发展受多方高度认可... 61

5.11.2. B2C 平台的选择与产品的布局助力易佰近年来快速增长........ 62

5.11.3. 注重细分品类产品，多品类差异化竞争促进公司加速发展..... 63

5.12. 吉宏股份（设立吉客印）.. 63

5.13. 广博股份（设立环球淘）.. 66

5.14. 棒谷科技... 66

5.15. 浙江执御... 67

5.16. Shein......... 67

6. 投资建议.. 69

7. 风险提示.. 71