在近期的产业交流中，我们发现元宇宙的概念已初步普及，更多的企业在思考：我们如何依托自身资源参与这场全新的变革？虚实之间，如何布局？本文我们提出“九宫格”框架，探索如何落地元宇宙。我们将元宇宙分为偏硬和偏软两个维度分别结合分析。硬件维度可以分为三
个基础设施：算力、通信/存储和光学显示。而软件维度的三个层次：数据、算法、激励来层层递进解读，这就构成了元宇宙的九宫格框架。分别是：大数据、AIGC、数字资产POW、5G、隐私计算、分布式存储、ARVR、数字孪生/3D 展示和虚拟人/NFT。

一．元宇宙：虚实之间，从What 到How ................................................................................................................. 4
1.WHAT——元宇宙是什么？.............................................................................................................................. 4
2.大厂纷纷入局，各领域创新不断 ..................................................................................................................... 5
二. HOW——元宇宙的九宫格框架 ............................................................................................................................ 8
1.算力 ............................................................................................................................................................. 9
1.1.算力+数据——大数据：元宇宙的本质是数据的不断生成和处理范式变革 ................................................. 9
1.2.算力+算法——AIGC：元宇宙内容生成解决方案 ................................................................................... 12
1.3.算力+激励——数字资产 POW：按劳取酬，元宇宙价值体现方式 .......................................................... 14
2.通信/存储（IT 基础设施） ........................................................................................................................... 16
2.1.通信/存储+数据——5G：元宇宙的软硬件和应用的底层设施 ................................................................. 16
2.2.通信/存储+算法——隐私计算：可用不可见，元宇宙数据流通方案 ........................................................ 18
2.3.通信/存储+激励——分布式存储：元宇宙价值存储方式 ........................................................................ 20
3.光学显示 .................................................................................................................................................... 23
3.1.光学显示+数据——AR/VR：元宇宙的交互媒介，云AR/VR 成趋势 ......................................................... 23
3.2.光学显示+算法——数字孪生/3D 展示：虚拟与现实互相映射，元宇宙交互方案 ...................................... 25
3.3.光学显示+激励——虚拟人/NFT：为元宇宙带来丰富内容和沉浸式体验，身份认证和确权方式................. 27
三．投资策略 ....................................................................................................................................................... 33
四．风险提示 ....................................................................................................................................................... 35