从行业宏观数据看，三条红线为代表的房地产融资监管新政策正在逐渐改变整个行业的经营模式。行业营建活动进入活跃期，开发链条上各个指标都将有良好表现。更重要的是，去杠杆环境下，土地市场冷清的表现、各家公司更为理性的投资行为，都意味着行业盈利能力恢复的新起点。

积极销售助力行业去杠杆 .................................................................................................. 1

土地市场持续降温 ............................................................................................................. 2

积极营建活动支撑开发投资维持高位 ................................................................................ 3

终结内卷化，迎接新时代 .................................................................................................. 4

风险因素 ........................................................................................................................... 4

投资策略 ........................................................................................................................... 5