随着产业结构的升级，新材料需求不断增加，为我国碳纤维行业提供了肥沃的土壤；大丝束技术的突破，为我国实现低成本碳纤维工业化提供了路径；行业将进一步集中，技术优势将带来规模优势和一体化优势。我们建议重点关注吉林化纤（供应链配套完善，大丝束产能快速扩张）、中复神鹰（高性能碳纤维龙头企业，布局航空航天与新能源领域）、光威复材（全产业链布局，军品民品双轮驱动）、中简科技（聚焦小丝束高端产品，供应航天军工）。

一、碳纤维的性能优异，下游应用广泛 ........................................................... 5
1.1 碳纤维是一种性能优异的材料 ................................................................ 5
1.2 碳纤维主要以聚丙烯腈基为主 ................................................................ 6
1.3 碳纤维应用领域不断拓展 ........................................................................ 8
二、新能源推动碳纤维需求高速增长，航空航天等领域空间广阔 .................. 10
2.1 风电叶片：受益于叶片轻量化与海风发展，碳纤维需求有望高速增长 .. 10
2.2 碳碳复材：光伏装机增长与单晶炉扩容助力碳纤维需求高速增长 ......... 14
2.3 压力容器：氢燃料电池车推广加快，储氢瓶用碳纤维需求高速增长 ..... 16
2.4 航空航天：碳纤维应用广泛，需求空间巨大 ......................................... 18
2.5 轨道交通：碳纤维推广障碍相对较小，未来潜力较大 ........................... 23
2.6 汽车：空间广阔，成本问题制约其推广 ................................................ 24
三、我国碳纤维产能快速扩张，大丝束成为重要方向 .................................... 25
3.1 中国碳纤维产能快速扩张，供需矛盾有望缓解 ..................................... 25
3.2 我国大丝束实现技术突破，成为未来重要发展方向 .............................. 28
3.3 我国高性能碳纤维持续突破，政策支持为行业发展保驾护航 ................ 29
四、碳纤维的制备工艺：原丝和碳化 ............................................................. 31
4.1 碳纤维原丝环节：聚合-纺丝 ................................................................. 32
4.2 碳纤维碳化环节：预氧化-碳化-表面处理-上浆 ..................................... 34
五、投资建议 ................................................................................................. 35
5.1 吉林化纤 ：供应链配套完善，大丝束产能快速扩张 ............................. 35
5.2 中复神鹰：高性能碳纤维龙头企业，布局航空航天与新能源领域 ......... 36
5.3 光威复材：全产业链布局，军品民品双轮驱动 ..................................... 36
5.4 中简科技：聚焦小丝束高端产品，供应航天军工 .................................. 37
六、风险提示 ................................................................................................. 38