投资建议：北三成功组网后，研究投入将从空间段向用户段倾斜，尤其是核心 芯片和组件研发。对于自主可控和性能要求较高的军用市场，可着重关注技术 优势和行业壁垒，推荐具备全产业链生产研发能力的公司，如海格通信、振芯 科技。民用市场方面，长期看，上游产值占比在逐步降低，中下游增长动力十 足。建议关注北斗与多技术的融合应用，以及与其他行业的结合，推荐具备核 心优势的企业，尤其是各细分行业应用的龙头，如北斗星通、华测导航。

一、 北斗三号全球卫星导航系统正式建成，开启我国卫导新纪元 .................................... 3

（一）横向对比：全球卫星导航系统呈现“1+3”格局，北斗三号发力在即 ............................ 4

1.如今的北斗：兼具优秀的稳定性和较好的技术指标，已在全球占据重要地位 ....................... 4

2.北斗的未来：卫导兼容并济，优异的服务性能将帮助北斗撬动更大全球市场 ....................... 6

（二）纵向观察：北斗三完成华丽蜕变，开启军民广阔市场空间 ..................................... 7

1.与北斗二号相比，北斗三号性能指标更加先进 ................................................. 8

2.北斗三号各项规范标准已经建立 ............................................................. 9

3.参照北斗二号发展，北斗三号有望军民市场同步发力 .......................................... 10

二、 北斗产业链分析：民品关注下游应用，军品关注技术优势 .................................... 11

（一）产业链概览：北斗三号推动产业新一轮快速增长，产业重点向下游转移......................... 11

（二） 产业结构趋于成熟，产业链内循环形成 ................................................... 13

1.我国北斗芯片发展已有较大进步，可以满足自主可控需求，然而也有较大的提升空间。............. 14

2.北斗天线和板卡已突破技术瓶颈，国产化率较高 .............................................. 16

3.中下游：民品关注下游应用，军品关注技术优势 .............................................. 17

（三）北斗衍生的综合时空服务产值有望达万亿 .................................................. 19

三、 军用应用：“十四五”军民同步发力，市场空间开启在即 .................................... 20

（一）北斗系统实现自主可控，已成为军事上不可或缺的武器 ...................................... 20

（二）北斗国内军用市场空间巨大 .............................................................. 21

四、 民用应用：产业蓬勃发展，“北斗+”和“+北斗”有望发力 ................................... 24

（一）行业应用：自上而下推动北斗渗透率提升 .................................................. 25

1. 民航机载领域 ........................................................................... 27

2. 灾害监测 ............................................................................... 27

3. 精准农业 ............................................................................... 28

4. 新兴市场 ............................................................................... 28

5. 行业整体解决方案 ....................................................................... 28

6. 北斗系统多技术融合 ..................................................................... 28

（二） 大众应用：具有丰富的应用场景，市场空间广阔 ............................................ 29

1. 手机和智能穿戴设备 ..................................................................... 30

2.在智能网联汽车领域 ...................................................................... 31

五、 相关重点公司 ......................................................................... 32

（一）振芯科技 .............................................................................. 32

（二）北斗星通 .............................................................................. 34

（三）海格通信 .............................................................................. 36

（四）华测导航 .............................................................................. 38

六、 投资建议：北斗三市场爆发在即，产业链相关公司将受益 .................................... 40

七、 风险提示 ............................................................................. 40