国际三大化妆品集团公布业绩，中国市场为首的亚太区19Q4 表现突出。本周四欧
莱雅、资生堂公布2019 年报、雅诗兰黛公布FY2020 财年季报，由此截至2019/12/31
经营情况已经全部公开。

1. 三大国际化妆品集团19Q4 业绩披露，最强赛道风采尽显 ........... 5

1.1. 国际三大化妆品集团公布业绩，中国市场为首的亚太区19Q4 表现突出 ..................... 5

1.2. 国际美妆巨头高歌猛进背后的启示——国货品牌的黄金发展期 .................................... 7

1.3. 化妆品相关标的的估值水平 ........ 8

2. 疫情进展仍是最大不确定因素，从不确定性中紧抓确定性方向 .. 8

2.1. 困难时期优选阻力最小的投资方向 ........................................ 8

2.2. 纺服相关标的的估值水平 ............ 8

3. 12 月限额以上服装鞋帽针纺织品类零售同比上涨1.9%，仍显平淡 ...................................... 10

3.1. 本周板块表现回顾 ...................... 10

3.2. 零售端:12 月限额以上服装鞋帽针纺织品类零售同比上涨1.9% .................................... 11

3.3. 出口：19 年12 月纺织、服装、鞋类出口均上升 ............... 14

3.4. 上游主要原材料：棉价小幅回落，金价与汇率总体稳定 .. 15

4. 上市公司重要公告 ................................ 22

4.1. 纺织制造 ...................................... 22

4.2. 品牌服饰 ...................................... 23

5. 风险提示：  25