云南乃至昆明区域三产占比高，工业经济较难撑起经济发展的“底盘”和“脊 梁”，且房地产开发力度在多个年份高于全国平均水平，在22 年地产深度调整 及疫情等多因素下，区域经济受到一定影响，税收收入和土地出让金均有下 滑。23 年以来，随着防控政策的不断优化，云南经济活力逐渐修复，税收收入 同比增加不少，但土地市场尚未明显修复。

1. 化债动态 ........................................................................................... 2

2. 云南及昆明基本面 ............................................................................ 4

风险提示 ............................................................................................... 8

信息披露 ............................................................................................... 9