3 月市场回顾：市场波动明显，行业跟随下行。3 月份，建材板块跟随市场 呈现下行趋势，单月建材板块下跌8.30%，跑赢沪深300 指数1.15 个百分点， 其中水泥板块单月下跌5.89%，跑赢沪深300 指数3.57 个百分点，玻璃板块 下跌5.57%，跑赢沪深300 指数3.88 个百分点，其他建材板块下跌10.40%， 跑输沪深300 指数0.95 个百分点。细分板块中，涨幅排名前三的板块分别 为水泥管（+12.78%）、混凝土及相关（-5.37%）、石膏板（-6.83%）。

3 月市场回顾：市场波动明显，行业跟随下行......................................................................................5

单月：行业震荡下行，水泥管板块具备绝对收益..................................................................................................5

全年：行业震荡下行，水泥板块具备相对收益............................................................................................. 6

“稳增长”目标明确，关注项目需求落地...........................................................................................10

两会再次明确“稳增长”目标，基建投资有望获较强支撑................................................................................10

地产投资具备一定韧性，竣工端表现预计优于前端............................................................................................10

行业运行偏弱，静待需求释放...............................................................................................................13

水泥：出货水平低于历史同期，多因素致需求释放偏慢......................................................................... 13

玻璃：行业景气小幅下行，生产线库存保持积累.......................................................................................16

玻纤：粗纱有望维持高位，电子纱供需依旧偏弱................................................................................................18

3 月投资组合回顾及4 月组合推荐........................................................................................................20

投资建议：把握投资“稳增长”窗口期...............................................................................................20

风险提示...................................................................................................................................................20

免责声明...................................................................................................................................................24

分析师声明................................................................................................................................................................ 24

国信证券投资评级.................................................................................................................................................... 24

重要声明.................................................................................................................................................................... 24

证券投资咨询业务的说明........................................................................................................................................ 24

国信证券经济研究所...............................................................................................................................25