1/26，特斯拉披露2022 年业绩。主要看点：1）2022 年公司收入243.2 亿 美元；EPS 1.19 美元，均超彭博一致预期。2）多轮降价后，特斯拉1 月订 单增速两倍于产量增速；并预计全年销量同比增37%（4Q22 同比增速：31%） 至180 万辆。3）虽受汽车降价及原物料成本上升影响，4Q22 汽车毛利率 环比下降2.0pp 至25.9%。但公司预计2023 年ASP 同比下调9%至4.7 万 美元的基础上，仍可以维持汽车毛利率在20%以上。制造成本仅为Model 3 /Y 的一半的新车型平台、4680 大圆柱电池的产能提升也将进一步降低制造 成本。我们认为更高效的制造能力和智驾技术是今年车企价格竞赛的核心。