中国餐饮行业高度分散，各赛道差异化竞争。火锅门店数量占比最高为5.9%，高于非快餐类的其他菜系品类。25-35 岁人群是餐饮消费核心主力，95 后年轻消费者逐渐成为重要消费生力军。2020 年火锅品类的人均消费金额处于较高水平，接近80 元，同比实现了6.3%的增长，表明火锅品类整体定位偏中高端，且议价能力较强；中档价位依旧是主力消费需求，重庆火锅、四川火锅作为最有影响力的品类，虽然门店数量上不占优势，但贡献的订单数量和订单金额名列前二，依旧是最主流的类型。

餐饮需求结构变化，火锅赛道地位依旧 ........................................................................................ 6
餐饮行业：关注年轻化新趋势 ........................................................................................................................ 6
火锅赛道：川渝火锅实力担当 ........................................................................................................................ 8
四大维度对比火锅龙头企业 ........................................................................................................ 11
经营管理能力：因时制宜，各有千秋 ........................................................................................................... 12
门店扩张能力：开店加速，逆势成长 ........................................................................................................... 15
产业布局能力：以点带面，构筑壁垒 ........................................................................................................... 16
业务创新能力：平台赋能，多业并进 ........................................................................................................... 18
后疫情时代，火锅龙头何去何从？ ............................................................................................. 24
行业供给集中程度提升 ................................................................................................................................. 24
消费需求重视安全可靠 ................................................................................................................................. 25
新形势下长期空间测算 ................................................................................................................................. 27
投资建议 ..................................................................................................................................... 33