美国芯片巨头英伟达近期对全球指令集和处理器 IP 授权龙头 ARM 的收购 计划进一步凸显了处理器内核架构对 IC 设计的重要意义。在移动互联时 代，中国多个领域芯片借助 ARM 架构处理器实现了崛起，我们看好中国 企业与 ARM 继续合作拓展市场空间。与此同时，在中美贸易摩擦、ARM 技术供应稳定性存在风险的背景下，国内处理器自主可控有望提速。因为 RISC-V 具有开源和开放合作的优势，国内产学研各界正推动该架构的科学 研究、架构生态建设和产业化，我们看好基于 RISC-V 架构实现中国 AIoT 处理器自主可控，产业链相关标的包括兆易创新、中颖电子、芯原股份等。

CPU 是计算机系统的核心,架构是 CPU 的基石 4

从数千晶体管到百亿晶体管,CPU 在过去近五十年飞速发展 .....4

指令集架构是 CPU 控制和计算指令的规范标准 .......5

处理器微架构是指令集架构的物理实现.....7

产业分工细化，ARM 成为处理器 IP 授权领域王者 ..9

半导体产业垂直分工催生芯片 IP 产业.......9

ARM 与移动互联时代互相成就 .......10

ARM 不出售芯片只授权架构，商业模式开创半导体行业先河.10

ARM 通过指令集架构授权在技术上与合作伙伴互相紧密对接.11

ARM 提供多样化处理器内核 IP 授权，与生态伙伴实现双赢...11

ARM 助力国产芯片质与量双击，收购案或刺激自主可控提速13

智能移动设备普及，ARM Cortex-A 助力国产智能终端 SoC 崛起 ..13

物联网时代 MCU 需求提升，本土厂商借助 ARM Cortex-M 卡位高端市场.....14

中国智慧物联市场前景广阔，ARM 授权仍是双赢选择 ...16

ARM 收购案或带来技术供应不稳定性，国产处理器或将加速自主可控处理器发展17

RISC-V 引产业关注，开源模式赋予国内处理器换道超车机会 .......18

RISC-V 是新兴精简指令集，开源模式吸引关注 .....18

RISC-V 架构迎 AIoT 新机遇....18

CPU 自主可控道阻且长，发挥新型举国体制优势布局 RISC-V ......19

AIoT 爆发在即，国内多方面推进 RISC-V 发展.......20

政策陆续出台，推动产业发展 .20

产学研齐登场，积极投身国内外合作 ......21

科研机构发力，展开多领域研究......21

企业积极投身产业化，自主产品不乏亮点 .......22

国内 MCU 和 RISC-V 产业链重点公司情况.....23

风险提示..24