3 月狭义乘用车产量实现 98.1 万辆（同比-51.2%，环比+370.3%），批 发销量实现 100.0 万辆（同比-48.1%，环比+351.1%），零售销量实现 101.6 万辆（同比-30.9%，环比+464%），新能源乘用车批发销量 5.6 万 辆（同比-49.5%，环比+409.1%）。3 月轿车&SUV 德系品牌市占率环比均 小幅上升，自主品牌市占率环比均小幅下降。3 月高端汽车消费占比小 幅上升，体现为一二线城市&15 万元以上消费占比提升。主要车企的产 销降幅环比 2 月均有所收窄，长安汽车+广汽丰田表现突出。

1. 产销层面：降幅有所收窄，长安+广丰表现突出.. 3

1.1. 行业概览：3 月产批零同比降幅均收窄 ....... 3

1.2. 车企层面：长安汽车+广汽丰田表现突出.... 5

2. 库存层面：企业库存增加 1 万辆，渠道库存减少 4 万辆.. 6

2.1. 行业整体：3 月企业库存小幅增加，渠道库存下降 . 6

2.2. 车企层面：自主微幅加库，合资小幅去库 .. 7

3. 价格层面：3 月折扣率持续小幅收窄....... 8

4. 投资建议：大周期的底部位置，配置良机............ 9

5. 风险提示： ........ 9