CPI同比增速下滑，且低于市场预期。10月CPI增速下滑，受到去年同期 高基数、环比增速弱于季节性的共同影响。1）核心CPI表现低迷。地产 低迷带动房租环比下跌、集采政策推动医疗保健降价、“双减”政策打压教 培行业需求，均拖累核心CPI表现。不过，PPI生活资料涨价向CPI消费品 价格传导，线下服务价格边际企稳，部分缓解核心CPI通缩压力。2）能 源价格回落。因国内成品油价格调整略滞后于国际油价，交通工具用燃料 价格分项环比下跌；居民水电燃料分项环比也明显弱于季节性和去年同 期。3）食品价格整体偏弱，但结构有所分化。一是，鲜菜、鲜果和水产 品大量上市，且节后消费需求有所回落，价格均弱于季节性表现。二是鸡 蛋方面，饲料成本持续抬升、天气转凉使产蛋率降低，鸡蛋淡季涨价，走 势偏强。三是猪肉方面，10月消费旺季、潜在供给收缩、养殖端投机情 绪高涨，价格持续攀升。11月以来，发改委猪肉储备的投放、大猪陆续出 栏，遏制了猪肉价格上涨的势头，但春节前后需求旺盛，届时猪肉价格上 行压力不减。