今年6 月以来我国汛情较为严重，目前我们正共同度过难关，向抗洪一线的官兵和人民们致敬。基于此次灾情，我们对建筑及水泥板块做如下分析：本次灾情下重大水利工程的正外部性凸显，我们认为重大水利工程的在建和新开工均有望加快落地。同时，逆周期保持力度、积压需求释放、以及灾后重建需求等作用下，灾后区域产业链料将整体受益，建筑、设计企业的收入和订单有望迎来较好增长，南方区域水泥将于七月底八月初逐步摆脱雨水扰动，价格料将企稳并在八月中下旬开始回升。我们推荐华南、华东及华中区域水泥龙头，以及受益重大水利工程有望加快落地的水利建设企业，关注受灾区域的建设及设计龙头。

复盘：洪水影响趋弱，汛后投资短期提速......................................................................... 1

洪涝灾害频繁发生，但整体影响趋于减弱 ......................................................................... 1

汛后水利投资及区域建安投资有一定提速 ......................................................................... 2

正外部性凸显，重大水利工程有望加快落地 ..................................................................... 4

受灾区域建安投资或提速，区域建筑产业链料受益 .......................................................... 7

“七下八上”主雨带有望北抬，受灾区域建安投资或启动提速 ........................................ 7

逆周期保持力度+积压需求释放+重建需求，区域建筑、设计龙头料将受益 ..................... 9

南方逐步摆脱雨水扰动，2H20 华东、华中有望重现2H19 华南价格升势 ...................... 11

风险因素 ......................................................................................................................... 14

投资策略及建议............................................................................................................... 14