2020 年 5 月建筑 A 股总体下跌、跑输大盘，H 股大部分下跌。二季度以来建筑 业基本面逐月向上，我们预计随着前期“稳增长”政策效应逐步释放，基建投资 增速有望继续向上。我们继续看好基本面稳健的龙头企业增长机会，看好国检集 团、鸿路钢构、中国建筑国际、葛洲坝。

中金建筑月度观点...... 4

6 月行业观点：建筑业基本面逐月向上，继续看好基本面稳健的细分板块龙头....4

A 股 6 月组合：国检集团、鸿路钢构、葛洲坝 ...4

H 股 6 月组合：中国建筑国际...4

市场回顾 ....... 6

板块走势：5 月建筑 A 股下跌、跑输大盘，H 股大部分下跌........6

个股走势：5 月 A/H 股建筑板块个股表现分化 ...7

月度数据观察 8

建筑业 PMI：5 月建筑业 PMI 环比继续回升........8

新签订单：前 4 月同比增长 1.5%，增速回正......9

PPP 数据：4 月 PPP 项目成交额同比减少 1.8% .10

地产数据：4 月主要指标环比持续改善 .............10

投资数据：4 月基建投资同比增长 4.8%，增速回正.......11

融资数据：前 5 月专项债累计净融资已超 2019 全年，4 月新增社融超预期........13

其他相关数据：水泥销量同比转正，重卡、挖掘机销量同比大幅改善...16