铁路：7 月暑运旺季客流量环比增逾 20%， 货运连续两月同比正增长。公路：7 月客运量持续呈现回暖，货运量连续三 个月同比正增长。水路：BDI 指数高位继续，干散货运市场预期向好。航 空：7 月国内航线持续稳步改善，客座率回升至 70.3%。物流快递：7 月快 递业务量同比增 32.2%，CR8 继续回落至 83.6。新业态：7 月网约车市场供 需继续稳步恢复，用户越活规模环比增 3.1%。

一、7 月 CTSI 货运指数持续正增长，1-7 月快递件量增速 23.4%  4

1. 基础设施网络规模稳居世界前列..4

2. 运输服务规模处于全球领先水平..4

3. 交通运输行业治理体系逐步完善..5

（二）2020 年 7 月 CTSI 指数同比降 11.1%，货运指数连续两月同比正增长 ..5

1. 交通运输与宏观经济发展具有高度相关性.5

2. CTSI 指数同比跌 11.1%，货运指数增连续两月呈现同比正增长 5

（三）重大事件及政策对交通运输行业的影响分析 6

1. 7 月快递行业件量增速回调至 32.2%，市场格局总体稳定 6

2. 铁路领域各层次规划陆续发布，把握铁路客货运输政策性利好机会 ..8

（四）交通运输行业财务预测：2020 年行业营收增 4.27%，净利润降 30.20%9

1. 行业营收同比增 10.18%，归母净利润同比增 12.49%.9

2. 净资产收益率继续处于合理区间10

3. 行业资产负债结构仍保持合理水平..12

4. 交通运输板块营收及净利润增幅预测.13

二、子行业运行分析：7 月客、货运量加速回暖，快递业务量增 32.2%.14

（一）铁路：7 月暑运旺季客流量环比增逾 20%，货运持续同比正增长..14

（二）公路：7 月客运量持续呈现回暖，货运量连续三个月同比正增长 ..19

（三）水路：BDI 指数高位继续，干散货运市场预期向好 .22

（四）航空：7 月国内航线持续稳步改善，客座率回升至 70.3% 24

（五）物流快递：7 月快递业务量同比增 32.2%，CR8 继续回落至 83.6 .28

（六）新业态：7 月网约车市场供需继续稳步恢复，用户越活规模环比增 3.1% .31

三、行业面临的问题及建议..33

（一）面临问题.33

1. 交通基础设施仍存短板，运输效率和服务品质有待提升..33

2. 交通运输结构不尽合理，行业能耗和排放压力较大.33

3. 部分交通领域改革仍需深化，交通运输新业态管理面临挑战 33

（二）建议对策.33

1. 加强交通基础设施短板建设，着力提高运输服务品质33

2. 优化交通运输结构，发展绿色智慧交通34

3. 持续深化改革创新，包容审慎监管新业态..34

四、交通运输业在资本市场中的发展情况 35

（一）A 股交通运输上市公司发展情况35

（二）交通运输行业估值水平分析..36

1.国内交通运输行业估值分析.36

2.与市场相比，行业估值水平中等偏低36

3.与国外（境外）估值比较..36

（三）国内外重点公司分析比较37

五、投资建议.40

（一）最新观点：看好快递龙头的中长期投资价值，关注航空板块的低位布局机会40

（二）核心组合.42

（三）核心组合表现..42

六、风险提示.42