当前美元之强历史罕见，美元指数创20 年以来的新高。与之对应的是，全 球非美货币普遍疲软，货币贬值问题开始困扰各国。例如，日本财政省已经在9 月22 日宣布对汇率进行干预。另外，韩国、瑞士等国央行已经在多个场合强调， 当前正密切关注外汇市场的波动。 美元兑人民币正在逼近过去10 年的最高位，央行有哪些工具应对汇率波动 自然成为了市场最为关心的话题之一。本文将梳理历史上央行使用过的汇率管理 的工具，并详细阐述各项管理工具的机制。

前言 ............................................................................................................................................................................ 3

1 当前汇率管理工具足够丰富 ...................................................................................................................................... 4

2 汇率定价干预工具：直接干预汇率形成机制 ............................................................................................................. 5

3 外汇流动性调节工具：影响外汇市场流动性 ............................................................................................................. 8

4 跨境资本管理工具：影响跨境资金行为 ................................................................................................................. 12

5 若汇率继续承压，央行或采取更直接的管理工具 ................................................................................................... 14

6 风险提示 .............................................................................................................................................................. 15

插图目录 .................................................................................................................................................................. 16