丰田制胜全球，大众称霸中国车市。丰田全球布局优于大众，但中 国市场显著不及大众，获称“世界的丰田，中国的大众”。我们通过深 入分析其中深层次的原因，寻找未来边际变化，发现丰田有望在中国 市场快速缩小与大众的差距。历史原因主要是大众对中国市场更为重 视，加之先入为主和早期奠定的质量过硬的口碑，收获了一众忠实粉。 无论产品导入、开发中国特供车、新技术引进，还是销售网络扩张， 大众都遥遥领先。

1. 世界的丰田，中国的大众. 5

1.1. 丰田全球布局，大众精心耕耘中国市场............. 5

1.2. 大众率先合资占据先机，丰田姗姗来迟............. 6

1.3. 大众顺应市场快速扩产，丰田经营保守扩产迟缓............. 8

1.4. 丰田全球产品矩阵丰富，大众开发中国特供车型............. 9

1.5. 早期丰田技术引进不够积极，同价位配臵不如大众........ 12

1.6. 大众销售网络密集，丰田经销网络尚有补足空间........... 15

2. 中国市场最重要，进取的丰田...... 16

2.1. 善用危机叠加积极灵活应对，丰田制胜美国市场........... 16

2.2. 换购周期来临，丰田迎来外部机遇.... 20

2.3. 丰田多方位齐发力，中国市场最重要. 22

2.4. TNGA 助力丰田在华奋勇直追............ 26

3. 提档降本，决胜换购时代............. 35

3.1. 海外市场，丰田降本增利能力强........ 35

3.2. 中国区，大众单车利润更丰厚，丰田降本空间更大........ 40

3.3. 需求利好，价增降本，广丰单车盈利有望持续提高........ 42

4. 投资建议与风险提示...... 44

4.1. 广汽集团. 44

4.2. 星宇股份. 44

4.3. 德赛西威. 45