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有色金属行业：21年－镍景气向上的起点
根据我们测算，20-21 全球冶炼镍供给小幅过剩，分别为4.5/4.7 万吨。我们预期22-25 年需求增速将超过供给增速，届时全球冶炼镍开始转为供不应求格局。20 年12 月全球可统计库存处于15-20 年期间19
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