随着国内疫情逐渐得到控制，家电行业受国内疫情的影响 已经在一季度体现较充分，海外疫情的影响预计将在二季度开始体现， 预计出口占比较高的企业将面临较大的压力。从消费角度来看，国内 线上线下销售逐渐恢复，加之消费政策出台，被疫情抑制的家电消费 需求有望得到释放。分板块来看，白电龙头具备长期配置价值，建议 关注行业龙头格力电器、美的集团及海尔智家；厨电板块以内销为主， 受疫情的影响已充分体现，当前估值低位徘徊，地产竣工持续回暖加 之政策的刺激将带动估值率先于基本面迎来修复，建议关注工程渠道 占据绝对龙头地位的老板电器及渠道布局完善的华帝股份；小家电板 块线上销售依旧高增长，板块高景气度有望持续，建议关注苏泊尔、 九阳股份、小熊电器。维持行业“同步大市”评级。

1 投资建议.. 3

2 市场行情回顾......... 3

2.1 市场表现...... 3

2.2 估值情况...... 4

3 行业数据跟踪......... 6

3.1 空调产销下滑幅度收窄，外销同比增速由负转正. 6

3.2 洗衣机产销持续下滑，内销同比下滑幅度缩小..... 7

3.3 冰箱销量同比持续下滑，外销下滑幅度由负转正. 8

3.4 商品房销售面积同比下滑幅度收窄，房地产新开竣工面积剪刀差扩大.. 8

4 行业新闻及重点公司公告..... 9

4.1 格力电器（000651.SZ）拟实施回购计划 10

4.2 老板电器（002508.SZ）发布 2019 年年报及 2020 年一季报....... 10

5 风险提示.11