多省市相继明确将常见的辅助生殖技术项目纳入医保报销 范围。近期，北京市医保局、市卫健委、市人社局三部门联合 发布《关于规范调整部分医疗服务价格项目的通知》，对63 项 医疗服务价格项目进行规范调整，并将门诊治疗中常见的16 项 辅助生殖项目纳入医保甲类报销范围，适用范围包括公立与非 公立医保定点机构，并将于3 月26 日正式执行。近日，湖南省 与四川省卫健委相继在官方平台明确，将逐步探索将技术成熟、 安全可靠、费用可控的常见辅助生殖技术项目纳入医保报销范 围。

一、多省市明确辅助生殖纳入医保，渗透率有望提升 ....................................................................................................... 3

二、行业运行数据短期受疫情影响，长期前景看好 ........................................................................................................... 5

（一）我国医药制造业增速常年高于GDP，医疗费用占GDP 比例远低于美国 .................................................................... 5

1. 医药制造业收入增速再次超过GDP 增速 ............................................................................................................................. 5

2. 公立医院次均门诊费用和人均住院费用稳步提升 ............................................................................................................... 5

3. 医疗卫生费用占GDP 比重稳步提升，但远低于美国 .......................................................................................................... 6

（二）行业经营数据分析 ............................................................................................................................................................ 8

1. 2021 年以来医疗机构和医院业务量大幅反弹 ....................................................................................................................... 8

2. 医保收支增速迅速恢复，商业健康险赔付额快速增长 ..................................................................................................... 10

三、行业面临的问题及建议 ............................................................................................................................................... 13

（一）现存问题分析 .................................................................................................................................................................. 13

1. 医药企业多而不强，同质化竞争严重 ................................................................................................................................. 13

2. 研发创新能力与国外相比仍存在较大差距 ......................................................................................................................... 13

3. 辅助用药存在滥用，挤占医保基金对创新药的支付空间 ................................................................................................. 13

（二）建议及对策 ...................................................................................................................................................................... 14

1. 加大深化改革力度，提升行业集中度 ................................................................................................................................. 14

2. 加大创新扶持力度，严格专利保护制度 ............................................................................................................................. 14

3. 加快建立辅助用药目录，重点监控使用情况 ..................................................................................................................... 14

四、医药行业在资本市场中的发展情况 ............................................................................................................................ 15

（一）当前医药板块占A 股总市值超过7%，估值处于偏低水平 ........................................................................................ 15

五、投资策略及组合表现 ................................................................................................................................................... 16

六、风险提示 ...................................................................................................................................................................... 16