稀土是不可再生的重要战略资源，是高科技领域多种功能性材料的关键元素， 随着全球疫情逐步好转，近期下游磁材、催化、储氢等领域需求持续回暖，供 需基本面有望持续改善，稀土资源的战略价值有望持续提升，稀土价格或将持 续上行，建议持续关注新形势下稀土板块的战略配置价值。

下游需求或超预期修复，稀土价格有望持续走强.. 1

稀土永磁材料高速发展拉动需求 ... 1

汽车行业持续回暖驱动钕铁硼需求增长 .... 2

风力发电及节能变频空调回暖拉动钕铁硼需求 3

出口管制即将生效，上游供给收缩助推稀土价格上行  4

出口管控趋严，稀土战略价值有望重估 .... 4

供给侧改革稳步推进，下达产量指标调控供给 5

供需政策双驱动，稀土价格有望长牛.. 6

轻、重稀土价格同比大幅上涨. 6

全球疫情形势向好，供需错配支撑稀土价格 ... 7

风险因素 ... 8

投资策略 ... 8