我们预计中国将会进一步收紧碳配额供给，同时限制ccer 的注入，碳价会不断提升，2030 年前至少要达到50-80 美元/吨的水平；我们认为，我国有望逐渐从免费发放配额过渡到拍卖，激活一级市场；预计未来碳市场的建设将和碳税开征并行。

1. 碳交易体系和定价机制 ................................................................................................................ 5

1.1. 全球碳定价机制............................................................................................................................... 5

1.1.1. 各国碳交易机制最新进展 ................................................................................................ 6

1.1.2. 中国碳交易体系 ................................................................................................................... 9

1.1.2.1. 前期试点 ............................................................................................................................. 9

1.1.2.2. 全国统一碳排放交易体系 ........................................................................................... 10

1.1.3. 碳价分析 .............................................................................................................................. 11

2. 国内碳市场交易情况 .................................................................................................................. 13

2.1. 各试点交易额普遍升高且更平稳 ............................................................................................ 13

2.2. 试点碳市场总成交量下降，总成交额提升 .......................................................................... 16

3. 逐年推进，政策助力中国碳交易市场开发 ............................................................................ 19

3.1. 各省市出谋划策，促进碳交易市场稳步发展 ..................................................................... 19

3.2. 审视国内发展现状，仍需向国外发达国家学习 ................................................................ 23

4. 国际低碳经济新格局正在形成 ................................................................................................. 23

4.1. 日本 .................................................................................................................................................... 24

4.2. 欧盟 .................................................................................................................................................... 25

4.3. 加拿大 ............................................................................................................................................... 28

4.4. 美国 .................................................................................................................................................... 30

5. 碳交易为风电、光伏带来的收益 ............................................................................................. 32

5.1. 政策支持 .......................................................................................................................................... 32

5.2. 风电、光伏项目的碳收益原理 ................................................................................................. 32

5.2.1. CCER 交易 ............................................................................................................................. 32

5.2.2. 电网基准线排放因子 ....................................................................................................... 33

5.3. 风电、光伏项目的碳收益计算示例 ....................................................................................... 33

5.3.1. 北京市100MW 风电项目的碳收益 ............................................................................ 33

5.3.2. 北京市100MW 光伏项目的碳收益 ............................................................................ 34

5.3.3. 上海市100MW 风电项目的碳收益 ............................................................................ 34

5.3.4. 上海市100MW 光伏项目的碳收益 ............................................................................ 34

5.3.5. 各权重下风电、光伏项目的碳收益汇总 .................................................................. 35

5.3.5.1. 风电项目 ........................................................................................................................... 35

5.3.5.2. 光伏项目 ........................................................................................................................... 35

5.4. 全国各地区风电年减排收益预期 ............................................................................................ 36

6. 未来展望 ....................................................................................................................................... 37

6.1. 碳机制和定价展望 ........................................................................................................................ 37

6.2. 各试点碳交易展望 ........................................................................................................................ 37

6.3. 国内政策预期 ................................................................................................................................. 37

6.4. CCER 市场未来发展的预期 ........................................................................................................ 38

6.4.1. 从减排量方向分析未来发展 ......................................................................................... 38

6.4.2. 从CCER 价格方向分析未来发展 ................................................................................. 38

7. 风险分析 ....................................................................................................................................... 39