2023上半年修养蓄力消费基本面有望改善，看好优质公司疫后价值回归。11-12月受各省市疫情陆续达峰影响，各细分消费赛道短期承压，过峰后整体消费转向回暖。根据国家统计局数据，12月受防疫政策优化影响，社会消费品零售总额40,542 亿元， 同比下降1.8% （ 增速环比+4.1pct）。根据国家统计局披露数据测算，12月实物商品网上零售额实现11544亿元，同比+4.36%，增速环比+3.2pct，占社零总额比重为28.5%，同比+4.3pct。

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4. 投资分析意见