货政报告对 3 季度和全年经济形势的判断较为积极，在此基础上央行的货币 政策思路更加强调回归常态化，重提“把好货币供应总阀门”，我们预计未 来市场流动性将温和收敛。9 月新增信贷利率止跌回升，较 6 月环比上行， 估计主要是随着宏观经济形势的好转，实际经济有效融资需求回升支撑贷款 定价上行。目前银行板块具备低估值（PB 为 0.80x，2021 年）、低仓位的 特点，在 2021 年经济继续修复向好以及流动性边际收敛的预期催化下，我 们认为银行基本面将呈现息差稳中有升，盈利大幅反弹的良好表现，支持板 块估值修复，看好板块绝对收益。个股筛选角度来看，建议关注特色优质个 股（如招商银行、宁波银行、平安银行等），以及基本面改善个股（如光大 银行等）。