able_Summary 钴下游需求主要集中在动力电池领域、非动力电池领域和非电池领域。 ] 2019 年全球钴需求约为 13.35 万吨，非动力电池需求占据主导地位。按下游细分需 求来看，包括高温合金（14%）、硬质合金（7%）、磁性材料（6%）、催化剂 （4.1%）等在内的非电池领域需求合计占比为 45.7%，而电池领域需求则占 54.3%。其中，非动力电池（消费电池、储能电池）需求占下游总需求的 39.4%， 在需求中占据主导地位；动力电池需求占比为 15.0%，但预期未来增幅巨大。

1 需求概览：2019 至 2025 年总需求 CAGR 约为 8.21%......1

1.1 2019 年：非动力电池在钴需求中处于主导地位 1

1.2 2025 年：动力电池钴需求高速增长 ........1

2 动力电池：2019 至 2025 年需求 CAGR 约为 22.37% .......2

3 非动力电池：2019 至 2025 年需求 CAGR 约为 6.24%......5

3.1 消费电池：2019 至 2025 年钴需求 CAGR 为 4.49% .......5

3.2 储能电池：2019 至 2025 年钴需求 CAGR 为 35% ..........8

4 非电池领域：2019 至 2025 年需求 CAGR 约为 2.74%......8

5 下游需求总结与预测总表.9

6 相关受益标的........9

华友钴业（603799）...9

寒锐钴业（300618）.10

洛阳钼业（603993）.10

盛屯矿业（600711）.10

7 风险提示 .11