内销需求持续改善，外销景气度回升。（1）内销：疫情后国内消费复苏，白电产品必需性强，需求较好，其中空调表现靓丽。统计局数据显示2023 年1-5 月家电及音像器材零售额为3133 亿元，同比-0.2%，4-5 月累计零售额同比+2.5%，环比23Q1 增速改善4.2pct。（2）出口：低基数+去库存结束，23Q2 开始出口景气度回升。据海关总署出口统计数据显示，2023 年家电1-5 月累计出口额362 亿美元，同比-1.8%，4-5 月累计出口金额同比+1.8%，环比23Q1 增速改善6.2pct，海外需求改善显著。

一、2023 年中报家电业绩前瞻 ........................................................................................... 6
（一）主要公司Q2 情况 ............................................................................................ 7
（二）投资建议 .......................................................................................................... 9
二、2023Q2 家电基本面情况 ........................................................................................... 10
（一）白电：4-5 月空调内销需求旺盛，白电整体出口改善 .................................... 10
（二）小家电：内销整体较弱，外销改善 ................................................................ 13
（三）厨电：需求环比改善，均价提升 ................................................................... 14
三、地产情况：地产处于景气底部 ................................................................................... 16
四、汇率情况： 2023Q2 人民币处于贬值阶段 ................................................................ 17
五、原材料情况：部分材料价格有所回落 ........................................................................ 18
六、风险提示 .................................................................................................................... 19