2019 年12 月28 日，央行发布30 号文，推动存量浮动利率贷款的定价基准转换为LPR。

1 从被动转换到主动转换，净息差压力边际加大 ......... 5

1.1 30 号文之前，仅新增和存量被动转换受影响......... 5

1.2 30 号文后，2020 年完成存量贷款主动转换 ........... 6

2 存量主动转换的边际影响幅度有多大？ ..... 6

2.1 对四类上市银行的整体影响幅度测算 ..................... 6

2.2 对36 家上市银行个体的影响测算 ........................... 8

3 利好因素的对冲之下，2020 年净息差不必悲观 .......... 10

3.1 以2012 年降息周期作为参照物 ............................. 10

3.2 降准或将带来结构调整空间 ................................... 10

3.3 MLF 下行也可能带动同业负债成本下行 ................ 11

3.4 “类货币”新规之下，存款成本率或上行趋缓 ........ 12