5月16日，国家统计局公布2023年4月份社零数据。2023年4月，我国 社零总额为3.49万亿元，同比+18.4%（前值为10.6%），两年复合增速 +2.6%。其中，除汽车以外的消费品零售额3.13万亿元，+16.5%（前 值为10.5%）。2023年1-4月社零总额为14.98万亿元，同比+8.5%， 两年复合增速+4.1%。

1 事件：2023 年4 月份社零数据公布 ........................................... 4

2 点评 ............................................................................................ 4

2.1 城乡市场同步恢复，餐饮消费优于商品 ........................... 4

2.2 线下场景加速恢复，电商持续稳定增长 ........................... 5

2.3 升级类消费需求持续释放，黄金珠宝延续高景气 ............. 6

3 投资建议 ..................................................................................... 7

4 风险提示 ..................................................................................... 7