7 月煤炭单月产量同比、环比双降，晋陕产量环比下降： 7 月全国煤炭产量3.14亿吨，同比下降3.3%，环比6 月下降2.79%。7 月份山西、内蒙古、陕西煤炭月度产量同比分别变化2.30%、-3.38%和-4.01%，环比3 月份分别变化-2.58%、1.20%和-2.84。1-7 月全国累计同比增加产量1.79 亿吨，其中山西、陕西、新疆、贵州分别贡献增量的44.81%、21.28%、20.59%和13.35%。

一、7 月煤炭产量同比环比双降 ......................................................................................................................... 3

1、1-7 月煤炭产量同比增4.9%，5 月单月同比下降3.3% .................................................................. 3

2、7 月晋陕产量环比下降，内蒙古环比微增 ....................................................................................... 3

3、下游需求增速持续放缓 ................................................................................................................... 4

二、8 月焦炭、生铁盈利恢复 ............................................................................................................................ 4

1、7 月焦炭、生铁产量延续同比环比双降趋势 ................................................................................... 4

2、8 月上旬火电发电量同比增10.78% ............................................................................................... 6

三、8 月中旬中转库存创新低 ............................................................................................................................ 7

四、7 月煤炭进口同比、环比延续回升 .............................................................................................................. 8

五、供给恢复缓慢，价格有望维持高位 ............................................................................................................. 9

六、投资策略 ................................................................................................................................................... 10

七、风险提示 ................................................................................................................................................... 11