集齐各种不利因素的日本，常被视为“最差”场景，就其家庭支出数据来看，家电消费量保持 韧性。2016-2020年日本空调、冰箱、洗衣机、电视、厨电及吸尘器的户年均购买量分别相当于1986-1990年的 190%、107%、99%、55%、99%及113%，户年均支出额分别相当1986-1990年的 136%、97%、193%、56%、109%及147%。长期销量表现最好的品类是空 调和吸尘器，价格表现最好的是洗衣机，其次吸尘器；缺乏宏观景气的日本数据来看，销量扩张需要品类α即渗透率空间，价格中枢或升级空间和降本潜力共同决定。目前市场对国内家电 的消费预期基本上是：空调、吸尘器及部分新兴品类销量还有扩张空间，冰箱、洗衣机、彩电 及传统厨电等产品销量总体稳定，这个预期是在复刻日本路径，而日本本身是一个悲观的极致。