2020 年12 月通信（申万）指数下跌176.92 点，跌幅7.7%，弱于大市，全市场排名倒数第二。通信板块估值持续回调，12 月底估值为37.48 倍，已回到2018年底的低水平。从近一年的情况看，已经创一年以来的新低。

12 月行情回顾：通信板块继续大幅回调，估值已达历史低位 ...................................... 4

12 月通信板块大跌7.7%，弱于大市 ................................................................... 4

通信板块估值进一步下调，达到近10 年的历史低位 ........................................... 4

1 月通信板块重点推荐组合 .................................................................................. 5

20 年5G 发展超预期， 21 年应用端有望加速推进 ..................................................... 6

2020 年5G 基站建设超预期，2021 年值得期待 .................................................. 6

5G 用户数加速转化中，大超年初目标 ................................................................. 6

Tesla 引爆新能源车，推动智能网联汽车加速发展 ............................................... 7

运营商纽交所摘牌，关注短期冲击带来的投资机遇 ..................................................... 7

投资建议：关注运营商及车联网投资机会 .................................................................. 12

风险提示 .................................................................................................................... 12

国信证券投资评级 ...................................................................................................... 14

分析师承诺 ................................................................................................................ 14

风险提示 .................................................................................................................... 14

证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 14