我们持续进行“资源—材料—电池”产业链传导追踪测算。我们看到随着动力电 池需求回暖，四大材料1 月排产同比持续走强。我们建议把握产业链龙头与结构 性变化两大主线。

总览 .................................................................................................................................... 4

四大材料：价格整体上涨，排产持续旺盛 ....................................................................................... 5

正极：三元价格大涨，铁锂价格抬头，产量持续大涨 .............................................................. 5

负极：价格重心企稳，产量大幅增长 .......................................................................... 9

电解液：价格大幅攀升，排产持续旺盛 ............................................................................... 11

隔膜：价格基本企稳，排产继续大增 ........................................................................ 13

电池：价格基本企稳，降本重心转移.............................................................................................. 16