目前上市公司三季报已经披露完毕，整体来看疫情在对行业造成影响的同时也相对利好部分医疗器械、IVD 等细分领域的上市公司，从而使板块内部呈现业绩分化的现象。

1、Q3 业绩持续反弹，各子版块分化仍较为明显 ........................................................... 4

1.1 疫情影响逐渐弱化，业绩持续反弹并实现小幅增长 ................................................. 4

1.1.1 国内医药制造业复苏明显，Q3 增速由负转正 ........................................................ 4

1.1.2“医改政策+海外疫情”影响板块业绩，费用率整体保持相对稳定 ..................... 4

1.2 板块内部分化仍在，Q3 业绩表现有所差异 ............................................................... 5

1.2.1 化学原料药 .................................................................................................................. 5

1.2.2 化学制剂 ...................................................................................................................... 6

1.2.3 中药 .............................................................................................................................. 7

1.2.4 生物制品 ...................................................................................................................... 8

1.2.5 医药商业 ...................................................................................................................... 9

1.2.6 医疗器械 .................................................................................................................... 10

1.2.7 医疗服务 .................................................................................................................... 11

1.3 个股业绩分化有所缓解，疫情影响逐步释放 ........................................................... 12

1.4 疫情催化下的板块高涨幅、高估值逐渐收缩，趋于正常水平 ............................... 13