全球轮胎市场需求于2020年下半年回暖。疫情冲击下2020年全球轮胎总销量15.77亿条，同比下滑11.7%。其中配套市场和替换市场分别实现3.99亿条和11.78亿条，同比分别下滑14.7%和10.6%。下滑幅度在下半年疫情得到一定程度的控制后收窄。2020年下半年全球轮胎销量回升至9.06亿条，环比增长35%，与2019年同期基本持平。

一、海外轮胎行业2020 年运行情况 ........................................................................................ 5

1.1 全球轮胎市场需求下半年回暖 ..................................................................................... 5

1.2 中国市场需求复苏明显 ................................................................................................ 7

1.3 海外巨头三季度起业绩恢复 ......................................................................................... 8

二、主要海外轮胎企业2020 年经营情况分析 ....................................................................... 10

2.1 普利司通 .................................................................................................................... 10

2.2 米其林 ........................................................................................................................ 12

2.3 固特异 ........................................................................................................................ 14

2.4 韩泰 ........................................................................................................................... 16

2.5 德国马牌 .................................................................................................................... 17

2.6 住友橡胶 .................................................................................................................... 18

2.7 横滨轮胎 .................................................................................................................... 20

三、对2021 年的展望............................................................................................................ 20

3.1 各大海外轮胎企业对2021 年预测相对乐观 ............................................................... 20

3.2 海外轮胎企业或继续出让中低端市场 ........................................................................ 23

3.3 海外轮胎企业资本开支持续萎缩，中短期内增长较乏力 ........................................... 24

四、投资建议 ......................................................................................................................... 24

五、风险提示 ......................................................................................................................... 25