小鹏成立于2014 年，当前共推出G3（SUV）和P7（轿跑）两款电动车型，累计销量达2.01 万辆，并计划于2021 年推出第三款电动轿车。伴随着6 月底P7 批量交付，公司销量和营收有望继续增长。特斯拉市值已达2643 亿美元，超越丰田成为全球市值最大的汽车制造厂商，投资人对智能电动机遇期待较高。我们认为，中长期看，中国市场有望出现对标特斯拉的智能电动领军企业。今年以来，蔚来汽车市值上涨280%，理想汽车IPO 后市值近140 亿美元，即将IPO 的小鹏汽车，亦有望获得投资人的更多关注。

小鹏汽车：在美提交IPO 招股书，有望成为中国第三家造车新势力上市公司 ................. 1

产品：G3 定位紧凑型智能SUV、P7 定位智能轿跑  7

依靠David 和Edward 双电动车平台，打造G3 和P7 两款不同车型。 ........ 7

小鹏G3：超长续航智能SUV，荣获2020 年顾客最满意紧凑SUV 的称号。 .................. 7

小鹏P7：超长续航智能轿跑，具备L3 级别自动驾驶能力。 ..... 9

销售渠道：直营+经销商 ... 14

财务展望：由G3 到P7， ASP 不断提高，未来随着P7 的批量交付，公司营收结构和财

务状况有望改善................ 15

小鹏汽车财务&经营数据 .. 15

竞争对手财务&经营数据分析 .............. 17

中国中高端乘用车市场或将迎来高速发展期，小鹏汽车有望持续受益 ........ 21

成长空间：IPO 将有助公司获取资金用于发展，亦有助于提升品牌知名度和供应链资源获

取能力 ........... 23

风险因素 ....... 26

投资建议 ....... 26