从2021 年4 月份数据来看，受油价波动影响，民营大炼化项目盈利冲高后调整，但仍处于历史较高位置。烯烃产业链：石脑油制乙烯和乙烷裂解制乙烯价差相比3 月小幅下降，但仍处于历史较好位置，PDH 盈利在修复，MTO 盈利下滑。芳烃和聚酯产业链：PX 的盈利环比改善，PTA 小幅回复，而下游涤纶长丝、短纤和瓶片的价差略有收窄。我们继续推荐民营炼化龙头恒力石化、荣盛石化和东方盛虹；重视聚酯龙头桐昆股份和恒逸石化聚酯业务盈利的同比提升；以及关注轻烃裂解龙头卫星石化（未覆盖）连云港石化项目的进度。

本期焦点 4

炼厂景气度提升，民营大炼化公司1Q21 业绩环比大增 ............................................................................ 4

PX 景气度处于历史低位，有望回暖 ............................................................................................................... 7

浙江省和广东省出台“十四五”石化产业规划 ........................................................................................ 8

大炼化产业链全景图 ..................................................................................................................................... 9

中国民营大炼化景气指数跟踪 ......................................................................................................................................... 9

原油市场关键指标跟踪 ................................................................................................................................................... 10

炼油指标跟踪 ................................................................................................................................................................... 12

烯烃指标跟踪 ................................................................................................................................................................... 12

芳烃与聚酯指标跟踪 ....................................................................................................................................................... 14

库存指标跟踪 ................................................................................................................................................................... 16

下游终端指标跟踪 ........................................................................................................................................................... 17

重点公司及行业动态跟踪 ............................................................................................................................................... 19