9 月零售下降0.5%，10 月纺织业小幅回暖，棉价运价下跌，人民币贬值。1）9 月服装零售同比下降0.5%；9 月天猫旗舰店，安踏/FILA/李宁/特步分别+17%/+13%/+21%/+44%。2）越南纺织出口10 月增长22%，比2019 年增长2%，相对9 月明显好转。9 月国内纺织品/服装出口增速下降至-3%/-4%。9 月旺季以来，国内纺织开机率和纱布产量得到一定程度恢复，盛泽织机开机率8 月/9 月上旬/10 月分别同比-17/-8/+5pct，9 月纱布产量增速降幅收窄至低单位数。3）棉价方面，6 月以来国内外棉价快速下跌，10月内棉均价与9 月持平，外棉均价比9 月下跌13%。10 月平均运价环比上月继续下降19%。10 月汇率平均7.13，相比9 月的6.96 进一步贬值。