全球格局：粮食全球分工明显，国内粮食安全可控。从全球看，美国、巴西 等农业强国农业资源丰厚，是主要的农产品出口大国；而墨西哥等亚非拉小 国没有粮食安全，主要系农产品成本高，农民收益差，参考日本经验，农产 品产量提升主要依靠政府补贴支撑。从国内看，国内粮食基本维持自产自需， 只有大豆等品类对外依赖较高；尤其从主粮角度看，国内粮食绝对安全。

综述：粮价景气上行，新技术助力打造农业强国..........................................................................7

供需双振下，全球粮价保持景气上行.............................................................................................................. 7

新技术推行在即，农业增量提质有底气.......................................................................................................... 9

投资建议：粮食安全值得重视，重点关注种子和种植板块........................................................................10

全球分析：粮食全球分工明显国内粮食安全可控......................................................................11

全球粮食贸易格局：分工明显，亚非拉小国高度依赖进口........................................................................11

粮食供给高度依赖进口会严重威胁国内粮食安全........................................................................................16

国内：粮食以自产自需为主，但大豆进口依赖度较高................................................................................18

全球粮价：粮价处于历史高位,景气有望延续..............................................................................21

饲用粮：高价位拥有强支撑，后续走势需重点关注北美天气情况............................................................21

口粮：饲用替代叠加产量预期下调，小麦后续价格仍将走强....................................................................25

白糖：供需缺口首现，牛市周期已至............................................................................................................ 27

后续关注：拉尼娜天气和疫情反弹或将继续推动全球粮价景气上行........................................................29

国内粮价：国内相对自主，口粮绝对安全....................................................................................31

饲用粮及口粮：供需基本面强劲，未来将继续保持高景气........................................................................31

白糖：国内供给紧张，未来将跟随国际市场保持高景气............................................................................35

振兴农业：新技术推广有望打造农业强国....................................................................................38

我国农业生产效率相对较低，自产自给离不开政府补贴............................................................................38

转基因落地加速，农业生产提质增量有底气................................................................................................ 40

振兴农业，打造全球农业强国........................................................................................................................ 46

投资建议............................................................................................................................................ 49

相关标的.............................................................................................................................................................49

风险提示............................................................................................................................................ 55

免责声明............................................................................................................................................ 56