随着 2020 年下半年以来终端需求的快速增长，锂电池上游供应链不少环节快速进入供应吃紧状态，特别是一些技术工艺、扩产壁垒比较高的上游细分环节，例如电解液的六氟磷酸锂与 VC 添加剂，2010 年 3 季度进入紧平衡并快速出现硬缺口。今年下半年，部分六氟公司有一部分产能投运，六氟供应可能稍微有所缓解，而电解液的 VC 等添加剂与 FSI 可能成为首要瓶颈，预计较早储备 VC、FSI 等产品与产能的企业，有望获得超额回报。

1、VC 添加剂供应缺口扩大 ........................................................................................... 4
2、电解液添加剂产业概况.............................................................................................. 5
3、具有 VC、FSI 产品与产能储备的企业，有望获得高回报 ....................................... 10
5、投资建议.................................................................................................................. 11
风险提示 ....................................................................................................................... 11
相关报告 ....................................................................................................................... 12