狭义的留学服务产业一般指留学中提供留学培训与中介服务。而广义来讲，随着需求的不断延伸，留学前有从小学到高中长达12 年的国际学校以及期间的游学服务；留学后有在境外生活、工作以及归国后就业的相关服务，覆盖学生出国至归国后1-2 年的时间。政策与需求推动留学服务产业进化。政策改变竞争格局，推动产业发展。2017 年留学中介资格认定审批取消，留学中介失去了牌照护城河，中介行业门槛大幅降低，国际学校、语言培训机构纷纷拓展中介业务，对中介公司截流，留学服务产业进入百家争鸣的时代。此外，居民可支配收入增加带动出国需求。新兴的中产阶级更注重教育，改革开放与全球化背景下，社会发展对人才提出新的要求，催生留学需求。

1. 政策与需求推动留学服务产业进化 ........................................................... 4

1.1 政策改变竞争格局，推动产业发展 .................................. 4

1.2 消费能力提升与国际化人才需求催化留学发展 .............. 5

1.3 需求带动留学服务产业链向前后端延伸 .......................... 6

2. 留学前市场：家长付费能力提升带来留学低龄化趋势 ............ 7

2.1 国际学校：集团化扩张办学，行业集中度有望提升 ...... 7

2.2 国际游学：规模尚小，高度分散  9

2.3 留学低龄化趋势下, 留学前市场空间可期 .....................10

3. 留学中市场：总体规模较小，产业链延伸寻发展 ..................10

3.1 留学培训：市场规模小，新东方传统业务优势强 ........10

3.2 留学中介：几家争锋，行业天花板较低 ........................ 11

3.3 留学目的地多元化，拓宽留学中市场空间 ....................13

3.4 产业一体化是留学中行业的主要趋势 ............................13

4. 留学后市场：留学中介的下一站，市场空间大、需求持续提升 .........14

5. 风险提示..................................15