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银行行业:社融增速继续回落,企业中长期贷款需求旺盛-点评报告
4 月社融不及预期,存量增速继续下行。短期贷款同比少增,贷款结构优化。表外非标持续压降,企业债融资回归疫情前水平。M1 和 M2 增速回落,M2-M1 剪刀差收窄。经济复苏促使贷款需求提升,叠加信贷额度收紧,利好银行资产端定价。政 策“不急转弯”使银行资产质量保持稳定,信贷成本同比将有较大改善空间。 当前银行板块估值仍然较低,建议重点关注银行股的投资机会。