Pancake 取代菲涅尔成为VR 光学主流方案。VR 光学的发展经历了从 非球面透镜、菲涅尔透镜到折叠光路三个阶段，光学发展主要追求更 大的视场角、更短的光学镜头总长（TTL）、更小的畸变，非球面透镜 和菲涅尔透镜相比，Pancake 具有更好的成像质量与更轻薄的光学组件， 可以很好地满足消费者的要求，采用Pancake 方案的VR 设备可降低厚 度50%以上、主机重量普遍在200g 以下，且能进行屈光度调节，因此 Pancake 将成为VR 光学主流方案。

1. VR 光学硬件升级：Pancake 取代菲涅尔成为主流方案....................................................... 3

2. 创维数字Pancake 技术已达国际先进水平，部分指标领先全球 ......................................... 4

2.1. VR 消费端初具规模，2022Q4 密集发布新机 ............................................................. 4

2.2. 创维产品力已达国际主流水平，有望快速提升国内市场份额...................................... 6

3. 内容生态已多点开花，国内硬件领先企业有望占领风口...................................................... 7

3.1. VR 直播/视频，实现各场景下的深度交互 ................................................................... 7

3.2. 游戏主导VR 收入，多款优质3A 大作提振消费者市场 ............................................ 10

4. 创维数字硬件端产品力充足，有望受益国内内容端放量.................................................... 12