随着TWS、智能手表、智能汽车等电子终端兴起，各类非电子产品电子化、简单电子产品智能化的“电子+”时代全面展开。我们认为，“电子+”过程本质还只是电子产业品类扩张的“物理变化”，而在数据要素市场化浪潮中，以5G、AI 为酶，数据与科技正在城市管理、教育、医疗等各类场景中产生“化学变化”，这正是数字经济在电子产业的体现，是海康威视提出的物信融合理念的落地。基于对这一产业趋势的乐观判断，我们看好：生活/生产场景数字化、光学半导体化、可穿戴服务化及核心器件国产化四个方向。

“数字+科技”的化学变化正发生，2021 年看好四条主线 ................ 4

在5G+AI 的催化下，智能硬件+软件服务+数据要素正产生“化学变化” ... 5

基于良好的软硬件和消费者基础，中国有望引领全球数字经济发展浪潮  7

历经智能手机“黄金十年”，国产品牌全球竞争力日益增强 ............... 7

中国智能手机用户规模、移动签约用户渗透率全球领先 ................. 8

中国5G 核心专利数全球领先，国内消费者对于5G 的接受度高于全球 ........... 9

互联网创新模式涌现，AI、云计算兴起为数字经济发展打下软件基础 ............ 11

“软硬兼备”催生智慧城市、智能教育、智能医疗等全新应用场景 .......... 12

在人工智能及大数据的支撑下，安防龙头向IoT 解决方案提供商升级 ............ 12

DOT 时代显示面板成为物联网入口，京东方明确“芯屏气/器和”发展战略 ....... 13

在线教育加速推进，可视化教育工具逐步丰富 ............ 13

可穿戴+云服务驱动远程医疗进入发展快车道 ............. 14

光学升级不停息，半导体光学开启光学加工新纪元 .. 15

手机光学应用功能及场景创新持续，后置潜望式及ToF 渗透有望加速 . 15

智能驾驶兴起，车载光学应用有望接力手机市场成就光学新蓝海 ......... 18

AR 应用渐行渐近，半导体光学契合3C 终端发展需求或为全新发展方向 .............. 20

接力TWS，精准捕捉差异化应用场景，智能穿戴市场百花齐放  23

苹果取消附赠耳机加速TWS 普及，降噪升级及换机需求助力需求高增长 ............. 23

健康检测打造智能手表差异化产品属性，融合IoT 生态全面拓展消费群体 ............ 24

疫情居家娱乐需求重塑VR 用户习惯，软硬件升级优化体验提升产品粘性 ............. 26

把握IoT 时代IC 产业新机遇，看好功率IC 维持高景气 ............. 29

功率半导体市场长期向好，供应链重塑机遇下国产替代正当时 ............ 29

欧美日厂商领跑全球功率半导体市场，MOSFET/IGBT 英飞凌遥遥领先 ........ 29

低速电动车升级、新能源汽车渗透、家电变频化驱动功率半导体需求增长 .... 30

新冠疫情及中美摩擦带来供应链重塑机遇，功率半导体国产替代正当时 ........ 32

物联网和汽车电子成为发展新动能，国产MCU 前景广阔 .. 32

ARM 收购案或带来技术授权不稳定性，RISC-V 国产AIoT 内核将加速发展 .. 33

携手ARM，拥抱RISC-V，兆易创新布局MCU 构建未来 ............ 34

半导体产业链国产化决心坚定，上游设备和材料迎来成长机会 ............ 34

中芯国际资本开支大幅增加，有望带动上下游产业链协同发展 ..... 35

国家大基金二期蓄势待发，助力半导体设备和材料产业发展 ........ 35

国内供应商纷纷加码，国产光刻胶研发进入快车道 ..... 36

供需趋紧+景气上行，LCD 龙头利润兑现，MLCC 大厂加速崛起 ................. 37

韩厂加速退出，需求稳中有升，中国大陆LCD 龙头迈入收获期 ........... 37

2020 年5 月以来，LCD 面板价格加速上涨 ................ 37

韩厂加速退出，预计2020-2022 年全球LCD 面板产能将基本保持平稳 ......... 37

疫情下需求仍保持韧性，预计2020 年全球LCD 面板需求稳中有升............... 393

全球LCD 产能向中国大陆转移，龙头厂商规模优势凸显 .............. 39

疫情加剧供需紧张态势，国产替代加速进行，MLCC 具备长期成长潜力 ................ 41__