新能源汽车在环保减排和智能化自动驾驶进程中的绝对优势使其迅速发展成为必然趋势。我国经过七年示范推广、爆发增长、精准扶持和补贴退坡回归市场四个阶段，产业链经过降本提质，电池价格下降近70%、能量密度提高近50%，已具备市场化基础。

1 总论 ...................................................................................................................................................................................... 5

2 锂离子电池是未来时代的重要一环 .................................................................................................................................... 8

2.1 新能源汽车：确定性极强的高成长赛道 ........................................................................................................................ 8

2.1.1 电动车在能源效率、环保和智能化方面具备基因优势 ................................................................................. 8

2.1.2 后补贴时代我国新能源汽车已具备市场化基础 .......................................................................................................... 9

2.1.3 双积分与碳排放强力护航，欧洲补贴政策开始发力............................................................................................ 12

2.1.4 新势力与传统车企共舞，20 年开启新元年 ....................................................................................................... 15

2.1.5 即将迎来黄金增长，十年近万亿成长空间 ................................................................................................................ 17

2.2 储能：近看5G 基站，远看新能源替代 ..................................................................................................................... 18

2.2.1 5G 基站建设高峰带来储能市场未来五年确定性增量 ........................................................................................ 18

2.2.2 新能源发电催长储能需求，锂电池成为有效解决方案 ..................................................................................... 19

2.2.3 多重商业模式下，锂电储能发展空间巨大 ............................................................................................................... 21

2.3 锂电成本下降后打开了铅酸电池数千亿替代空间 .................................................................................................. 22

3 应用领域需求决定技术发展趋势 ...................................................................................................................................... 23

3.1 材料体系与生产工艺决定电池性能 ........................................................................................................................... 23

3.2 三元高镍趋势确定，铁锂将在储能和低续航车领域爆发、并继续向中高续航车渗透 .................................... 25

3.3 动力软包崛起，看好方形结构创新 ........................................................................................................................... 26

4 动力电池多寡头逐步稳定，潜力企业加速提升 ...................................................................................................... 28

5 相关公司 ............................................................................................................................................................................ 30

风险提示： ............................................................................................................................................................................ 32