内驱外需推动下，储能装机规模增势强劲。2023 年1-6 月，国内新投 运新型储能项目装机规模约8.63 GW /17.72 GWh，相当于此前历年累计装 机规模总和。储能项目招标热度不减，中标价格逐步回暖，储能行业景气 度高涨。内驱方面，新能源削峰填谷需求、强制配储与补贴政策、电力市 场改革及电价机制完善等为主要驱动因素。海外市场方面，美国大型储能、欧洲户储装机量增速较快。海外储能发展带动国内储能产品出海，关注产 业链优势环节如磷酸铁锂储能电池、逆变器等。与此同时，随着部分海外 政策加大对储能产品本地化的要求，国内储能领域企业正加速在海外市场 的本土化布局。建议关注布局海外市场且海外业务毛利率较高的公司。据 测算，2025 年国内储能市场规模有望超2000 亿元，市场空间广阔，建议 重点关注盈利能力较强的储能电池龙头、逆变器龙头及优质集成商等。

一、储能装机规模增势强劲，中欧美为主要增量市场 ......................................................................................5

（一）全球储能市场持续高速发展，中欧美新型储能装机合计约占86%..........................................................5

（二）国内储能装机增势强劲，储能项目招标热度不减，中标价格有望逐步回暖 ............................................6

二、新能源削峰填谷需求、强制配储及补贴政策、电力市场化改革等多要素驱动国内储能快速发展 ................7

（一）新能源装机比重快速上升，消纳与调峰需求带动储能规模快速扩大 ......................................................7

（二）强制配储、补贴等政策催化储能产业规模快速增长 ...............................................................................9

1.强制配储政策 .............................................................................................................................................9

2.储能投资补贴政策 .................................................................................................................................... 11

（三）我国电力市场化改革稳步前行，逐步构建储能参与市场交易基础，进一步优化储能商业模式 .............. 12

（四）分时电价机制完善推动工商业户储发展元年，工商业户储迎来从0 到1 快速增长机遇 ........................ 13

三、欧美装机量高速增长，海外储能发展带动国内储能出海 ......................................................................... 15

（一）海外美国和欧洲引领储能市场发展，美国以大储为主，欧洲以户储为主 ............................................. 15

1.美国储能产业发展依靠完善的储能政策与电力市场驱动，装机以大储为主 ................................................ 16

2.俄乌冲突加剧推动能源价格高位波动，欧洲户储市场此前高增，德国是装机主力地区 .............................. 17

（二）海外储能发展带动中国储能电池出海，国内企业海外建厂抢占市场 .................................................... 18

四、未来市场空间广阔，储能景气度上行 ..................................................................................................... 19

（一）风光大基地建设持续升温，引领储能规模增势 .................................................................................... 19

（二）工商业、户用储能从0 到1 机遇，带动储能新增装机需求 .................................................................. 21

（三）多应用场景储能需求高增，孕育千亿级市场 ....................................................................................... 22

五、风险提示 ............................................................................................................................................... 22