行情演绎：1-8月风电零部件、风机指数分别下跌22.6%、26.9%，跑输沪深300 19.4pct、23.8pct；单8月风电零部件、风机指数分别下跌10.0%、 12.6%，跑输沪深300 3.7pct、6.4pct。 基本面回溯：我们认为风电板块指数有所下调，预计主要因为二季度以来风电项目开工节奏较市场预期有所滞后，叠加风电项目的招标量较少，并且 部分风电企业二季报经营相对较弱，从而催栺市场悲观情绪以及对于行业后续发展的担忧。展望后续，我们保持乐观态度，预计随着Q3风电开工量逐 渐释放，产业链各家企业进入密集交付期，以及行业催化的落地兑现，有望形成新一轮的行情。

01 复盘：悲观情绪导致调整，乐观看待后续修复

02 量价：建设招标尚待放量，原材料价格回落

03 短期：限制因素逐步解除，项目加速信号渐显

04 中长期：海风平价空间广阔，风电出海加速

05 投资建议：重点关注海风及出海环节