在行业竞争升级、科技浪潮来袭和监管政策的引导下，金融科技深入渗透证 券行业，正重塑着证券公司的展业模式，强化集中化趋势的同时也为中小券 商提供了“扬长补短”的利器。在科技赋能和资本市场改革的背景下，2021 年证券行业将在财富管理和投投联动方面有望有较为出色的表现。

1 外资投行与互联网企业入场，监管引导券业金融科技转型 .... 4

1.1 海外投行加剧行业竞争. 4

1.2 互联网科技企业入场，对金融服务生态形成冲击... 5

1.3 政策引导促进金融科技发展 ..... 6

1.4 加码技术投入，证券行业科技转型处于第三阶段... 7

2 金融科技赋能，全面重塑证券公司展业模式与竞争格局.. 9

2.1 零售客户：以财富管理为主要方向，深度广度齐头并进.... 9

2.2 机构客户：聚焦业务线上化、自动化、智能化 .... 11

2.3 中后台管理：质控风控数字化，保障业务安全 .... 13

2.4 竞争格局：强化二八分化，凸显特色化竞争重要性 ... 15

3 盈利预测：资本市场改革持续，财富管理+投投联合引领增长... 16

4 投资建议：遵循龙头与特色化券商两条逻辑 18

5 风险提示..... 21