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家电行业：信心比金坚－消费品以旧换新无缝衔接－以旧换新系列深度研究-招商证券
市场此前担忧消费品以旧换新(以下简称“国补”)2024 年底结束后到 2025 年 3 月份两会召开前，政策刺激或存在空窗期，忧虑消费信心不足。本篇报告 汇总近期各地方政府政策公告，本轮刺激政策从 2025 年 1 月 1 日起无缝衔接， 执行到 2025 年底，政策力度和诚意均超市场预期。此外复盘本轮家电、厨卫家 装、电动自行车、智能家居等扩容品类刺激拉动效果，回应了市场担忧政策效 果不及预期的几个关键问题。
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027-87841330